隔夜利率，通常指的是金融机构之间在隔夜市场上进行资金拆借的利率。这种利率是短期金融市场的一个重要指标，反映了银行间市场的资金供需状况。隔夜利率的变化不仅影响着整个金融市场的流动性，还对中央银行制定货币政策具有重要的参考价值。

在中国，隔夜利率主要通过上海银行间同业拆放利率（Shibor）来体现。Shibor是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。

隔夜利率的波动受到多种因素的影响，如央行政策、市场预期、经济数据等。当经济过热或通胀压力增大时，央行可能会提高隔夜利率，以抑制通货膨胀；反之，在经济增长放缓或面临通缩风险时，央行可能会降低隔夜利率，以刺激经济增长。因此，隔夜利率不仅是资金成本的反映，也是宏观经济政策的重要信号。

对于普通投资者而言，隔夜利率的变化也会影响其投资决策。例如，高隔夜利率可能意味着短期内资金成本上升，这可能促使投资者转向长期债券或其他固定收益产品，以锁定较低的成本；而低隔夜利率则可能吸引更多投资者进入股票市场，寻求更高的回报。

总之，隔夜利率作为金融市场的一项关键指标，其变化能够反映出市场对流动性的需求和供给情况，以及宏观经济环境的变化趋势，对于投资者、企业和政府都具有重要意义。